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股票配资 时间:2019-11-13
 

港元今日盘中走跌,穿破心理点位7.82,进入“危险区域”。上次在2016年1月出现这种情况时,香港金管局曾表示严重关切,并准备采取措施捍卫香港联系汇率制度。1983年开始实施的联系汇率制度,即港元与美元挂钩,汇率稳定为7.8港元兑1美元。



若港元继续下跌逼近7.85弱方兑换保证,金管局出手稳定汇率,推高目前的实际低利率,当下处于两年新高的股市和接近历史高点的房价可能“摇摇欲坠”。



这次与2016年1月的一个主要区别在于,远期曲线上没有针对港元的投机头寸,其中部分原因为美元/离岸人民币曲线保持稳定。


鉴于人民币呈现缓慢升值趋势,香港金管局对于美元/港元的焦虑程度可能有所下降;不过投资者不可以就此认为,香港金管局会在汇率逼近7.85弱方兑换保证时会无动于衷。


尽管香港金管局自去年年底以来也跟随美联储加了三次息,但港元却对美元持续贬值,从年初的7.76贬至7.82,跌穿金管局设置的7.75强方兑换保证和7.85的弱方兑换保证中点,令干预迫在眉睫。


既然追随美国加息,那么港元为什么会贬值?


港元贬值主要是因为香港实际利率并未追随美联储加息而走高。libor与hibor的价差升至2008年以来最宽。年初以来,1个月期限的libor美元利率和hibor港币利率之差从不足10个bp,不断扩大至当前的接近80bp,这是港币对美元贬值的主要原因。

而实际利率又为何在加息的情况下依然保持低位?这又是由于充裕的流动性:


全球各大央行货币宽松政策推出后,作为全球金融中心的香港自然吸引大量热钱流入;而去年人民币汇率波动加大时,也有一部分内地资金流入香港,且大部分都留在了香港,这意味着银行现金充裕,维持较低的贷存比。


如果香港金管局被迫行动,甚至提早行动,推高目前的实际低利率,当下处于两年新高的股市和接近历史高点的房价可能“摇摇欲坠”。



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